有钱都买不到！七问七答让你了解热门的中国美元主权债

　　近日，中国政府再次回归国际债券市场，在香港发行了20亿美元主权债券，总认购倍数达11倍。尘封十三年的中国主权外币债券发行再度开启，受到资本市场的热烈追捧。

　　那么，受到市场追捧的美元债到底是什么?都有谁买了此次美元债?为什么中国选在这个时候发行美元债呢?发行地点为什么选香港?

　　1、什么是美元主权债券?

　　中国政府在国际市场以美元所发行的政府债券，简称为中国美元主权债券。

　　主要包括国库券和公债两大类：一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡;公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债，中央政府发行的称中央主权债券(国家公债)，地方政府发行的称地方主权债券(地方公债)。

　　2、中国并不缺外储，为何还要发行美元债?

　　财政部副部长史耀斌指出，此次发行美元主权债券规模不大，融资并不是目的。

　　发行美元主权债券有助于提升海外市场对中国经济和主权信用的信心，并积累主权信用数据，推动国际投资者更好地认识中国、投资中国。

　　此次发行美元主权债券，将重启国际资本市场融资渠道，为境内外主体增加重要的投资和避险工具，丰富国际资本市场金融产品，进一步增进与国际资本市场的密切联系，提升金融业开放水平。同时，中国政府以主权信用融资，有助于为境内主体形成良好示范，引导境内主体合理利用国际金融资源，支持实体经济发展。

　　3、为何选择这个时候发行美元债?

　　今年以来，穆迪和标准普尔连续下调中国主权信用评级。

　　5月下旬，穆迪将中国长期本币发行人的评级下调了一档，从Aa3降到了A1，这是1989年以来的首次降级;9月中下旬，国际信用评级机构标准普尔21日将中国主权信用评级由AA-下调一档至A+，展望由负面调整至稳定。

　　此次中国政府发行美元主权债券，并没有使用国际三大评级机构评级，以此考察投资者对中国主权信用的评价，而不仅仅是第三方信用评级公司的评价，这也是对国际评级公司最好的回应。

　　央行行长周小川近期的表态，中国经济去杠杆过程、管控金融风险等在今年以来都取得重要进展，同时，中国经济的基本面韧性十足，这将增加中国主权债券对国际投资者的吸引力。

　　4、不使用国际评级机构，全球投资者买账吗?

　　市场反响非常热烈。

　　国际投资人争相认购，在上周四开放圈购后的一小时内，认购订单金额已超过100亿美元，为发行金额的5倍以上。

　　据中国财政部数据，此次发行共获得约220亿美元认购，为计划发行金额20亿美元的11倍。

　　其中，5年期的美元债收益率为2.196%(票面利率2.125%)，较美国财政部10月25日标债溢价13.8个基点。10年期的美元债收益率为2.687%(票面利率2.625%)，较美国财政部8月10日标债溢价43.7个基点。

　　5、都有谁买了此次美元债?

　　据媒体报道，参与认购的国际大型资产管理机构中，包括全球最大的债券基金——太平洋资产管理公司(PIMCO)、美国大型资产管理公司——INVESTCO、和全球最大的投资管理公司——贝莱德(BalckRock)，且它们认购的金额“并不低”。

　　这批债券认购订单金额达220亿美元，为计划发行20亿美元的11倍。所发债券的三分之一被分配给了欧洲投资者。大部分债券被亚洲机构购买，另有一部分被美国投资者购买。

　　6、发行地点为什么选香港?

　　财政部副部长史耀斌表示，今年恰逢香港回归祖国20週年，选择在港发行美元主权债券，并在香港上市交易，是中央政府支持香港巩固和提升国际金融中心地位，推动内地和香港金融融合发展的切实举措。

　　史耀斌指出，此次美元主权债券发行取得了巨大成功，既是中国政府重启外币融资渠道的开篇之作，也是香港国际金融中心蓬勃发展的新乐章。

　　7、未来还会发行美元债吗?

　　为了完善主权外币债券收益率曲线，发行外币债或将成为经常性事件。

　　在财政部此前发布的“答记者问”中，明确表示发行主权外币债券的目的之一，是为建立中国外币债券定价基准，完善主权外币债券的收益率曲线。当被问及“是否有经常性发行美元主权债计划”，财政部金融司司长王毅在10月25日举行的推介会上表示，融资不是此次发债的主要目的，会“通过这次发债来评估未来”，此次发行主要目的为引导市场，是否继续发债，需要评估此次发行和未来需求统筹决定。

　　有媒体援引消息人士的话说，考虑到此次11倍超额认购的热烈反应，不排除会继续发美元主权债的可能。


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