H股全流通：港股大时代要来了么？

　　今年以来，港股的表现可圈可点。年初，恒指从22000点一路攀升站稳28000点，涨幅已超过25%，屡创十年新高。

　　近日，更有媒体称“国务院准备批准两家H股上市公司进行H股全流通试点。消息一出，资本圈都沸腾了，那H股全流通到底是什么呢?

　　H股全流通是怎么回事?

　　对于H股，其实也有比较细的划分：

　　“内资股”(domesticshares)，指由中国发行人根据中国法律发行的股票，以人民币标明面值，并以人民币认购。

　　“外资股”(foreignshares)，指由中国发行人根据中国法律发行的股票，以人民币标明面值，并以人民币以外的货币认购

　　“H股”(Hshares)，指在本交易所上市的境外上市外资股。

　　一般而言，港股是指在香港联合交易所上市的所有股票。H股也称国企股(这里是指国内企业，而不是国有企业)，是经证监会批准，注册在内地，在香港市场上市，供境外投资者认购和交易的股票。因香港英文名称HongKong首字母而得名H股。

　　而正常走H股上市途径的股票中，在港交所流通的只有外资股，内资股是不能在港交所流通的，只能在中国法人或自然人、合格国外机构投资者或战略投资者之间转让。

　　说白了，也就是内资股本来是不可以在二级市场进行交易的，只能由特定的投资者如机构之间进行转让，而H股全流通，就是指在香港上市的内地企业所持有的法人股及国有股，全数转化H股交易流通。

　　H股全流通对港股有什么影响?

　　虽然目前还只是批准两家公司作为试点，但很显然，国务院对于H股全流通的制度推进还是比较重视的。相信试点的经验有了一定成果后，全流通的进程将会进一步加快。

　　说了那么多，有人肯定会问，全流通什么的，关我什么事?

　　事实上，早前A股就有过“股权分置”改革。因为曾经在中国特定的历史条件下，为了尽快把资本市场建立起来，采取了“国有资产股份不上市流通，增量募集股份流通”的股权分置模式，股权也被人为地割裂成非流通股和流通股，持有非流通股的国有股股东，通常处于控股地位。

　　而2005年，股权分置改革出台，也就相当于A股实现了全流通。于是上证指数从2006年的1100点一路高歌猛进到2007年6124.04 点，也就是大家都知道的07年大牛市。A股总市值从3.2 万亿元膨胀至32.7 万亿元;流通市值也从1.06 万亿元增长至9.3 万亿元。

　　虽说6124触摸顶点后下跌，但中国资本市场也因此得到了空前的发展。眼下H股架构下的这些“内资股”，俨然与当年“国有股”的模式类似。

　　有分析人士表示，A股的借鉴经验在前，想来全流通对于港股市场，是好消息，港股新的时代或将开启。您怎么看呢?


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